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§第三节 资源与能力转移矩阵（第3页）

2007年初，柯达宣布将占其全球总收入达五分之一的医疗集团，以25。5亿美元的价格出让给加拿大Onex的子公司。

柯达这种抛弃医疗影像业务、大举进军商业印刷及个人打印领域的战略举措是否明智？答案不言而喻，因为柯达随后一步步走向了破产。

在破产前的最后一年即2011年，柯达营收额为72亿美元，只有2005年的50%；从2008到2011年，公司总亏损额逾70。6亿美元。此时柯达共有三个业务部门，分别是图形通信集团，负责向打印行业提供数字设备和软件；个人数字成像集团，致力于打印图像、个人打印机和专利收入；以及胶卷、冲印和娱乐部门。

为了破产重整，柯达将旗下业务调整压缩为“个人消费者部门”和“商业部门”；其中前者涵盖个人打印、数字成像、消费者胶卷及知识产权等，后者则包括商业打印、软件、娱乐成像和商用胶卷等。

至此，对柯达悲壮的战略转型之路，我们可以做出如下初步总结：

第一，并未真正贯彻“减法”聚焦原则。

除了大幅度压缩对传统化学胶片业务的投入、退出医疗影像领域之外，柯达不仅在数码相机市场加大力度，而且不断斥资购进打印暨商业印刷业务。

整体来讲，落魄中的柯达并没有明显的“瘦身”行动，资源配置也没有真正地形成聚焦。在一日千里、瞬息万变的数码时代，连年亏损的柯达焉能不捉襟见肘，最终四大皆空。

第二，对产业理解和方向选择有误。

从自身竞争力、行业吸引力矩阵来分析，柯达的医疗影像业务盈利能力最强、处于第一阵营地位；数码相机业务并非领先，而且市场竞争激烈、技术创新迅疾；打印机业务则完全处于市场追随者地位，何况数码技术在摧毁化学胶片（冲印）业务的同时，自然导致传统的商业印刷暨打印需求相应下滑。

令人费解的是，在上述三大业务权衡、取舍之中，柯达最终投身到竞争更加激烈、地位更加尴尬的打印机和商业印刷行业。因缺乏战略方向把控能力而陷入迷茫的柯达，“标杆（惠普）”策略便成了“押宝”之首选。

对张皇失措的决策者或决策层而言，标杆战略或许是便于“免责”的最好选择，但也往往带来最坏的结果。

对柯达来讲，转型商业印刷领域的产业跨度最大，原有的各类资源（包括财金、人力、技术、信息和市场等资源）可转型性最差，自然成功概率最低。

富士公司CEO古森重隆曾有评价：柯达渴望成为一家数字化公司，但这（数码相机）只是一项小业务，不足以支撑一家大公司。

从20世纪九十年代中期开始，富士就开始转向彩色胶卷之外的业务领域。数码摄影可谓银盐胶卷的“死神镰刀”，但富士胶卷正好就是由此开始了胶卷之外的扩张，确立了生命科学、印刷、文件处理、光学元器件和高性能材料等五大战略事业。

在数码相机市场上，富士本身也并非一线厂商，但它提早转型，形成了稳定的业务增长。2007年前后，富士涉足液晶显示器等光学薄膜领域，甚至大胆“突进”到化妆品行业，其“艾诗缇”系列产品在日本市场已跻身前三甲，2010年销售达200亿日元（约合16亿元人民币）。对化妆品、光学薄膜业务而言，本质上与胶片成像原理具有一定的类似性。

在传统相机和胶卷被淘汰时，柯达完全可以围绕相关领域寻求崛起机会：一种选择是像富士、乐凯一样，投身于光学薄膜及元器件研发、控制产业链上游；另一种取舍是聚焦医学影像细分市场，强化核心竞争力。

第三，未适应从领导者到追随者的地位转变。

没落贵族终究还是贵族。百年柯达对自身品牌实力不知是过于自信还是自卑，实施战略转型以来却热衷于走并购重组的路径。

自2005年之后，柯达只有2007年实现盈利。截至2011年9月，柯达总资产51亿美元、总负债67。5亿美元，连年大规模的购并重组，更是耗尽了现金流。

急功近利的柯达忽视了自主开发，甚至遗忘了对自有知识产权的商业化、产业化开发。内部缺乏核心技术，外部面临激烈竞争，在数字相机、可拍照手机、数字冲印、数字打印机等各个细分市场，富士、索尼、惠普、佳能和爱普生等跨国公司，均对柯达构成致命威胁。

2012年12月，对原本估值高达26亿美元的数码影像专利资产，柯达被迫以5。25亿美元的价格对外出售。至此，柯达上百年积累下来的“宝贵财富”，被数字时代的大鳄们哄抢一空。

2013年8月，经过一年多的辗转腾挪，柯达终于化解了高达41亿美元的债务而脱离破产保护。期间，柯达的摄影、冲印业务，以及上百年的金字招牌均已出售或裁并，所得资金主要用于偿付退休人员的年金。另外，柯达将发行4。06亿美元的新股，并计划依靠8。95亿美元的贷款，来支应公司脱离破产保护的现金需求。

只剩下8500名员工的柯达，据称将转型为一家商业印刷公司，不再直接销售任何产品给普通消费者。已经没有选择的柯达只能痴心不改，告别广大消费者的柯达不仅卖掉了企业商号，也改变了上百年基因。

柯达死于自满、短视，更是死于张皇失措，属于典型的“自杀”。

1919年，柯达创始人、胶卷发明人伊士曼（Gee　Eastman）先生将其拥有的三分之一公司股票（当时市值1000万美元）赠予员工，并随后开始履行建立退休金、人寿保险和工伤保险的计划。1932年3月14日，迫不得已支持公司完成公开上市不久，77岁高龄的伊士曼不堪重病折磨而举枪自尽。他留下的遗言是：朋友，我的工作已经完成，还等什么呢？